Crypto News: Quand acheter une action haussière ?

Lettre n°96 - Mercredi 1er avril

Cher lecteur, chère lectrice,

Je suis heureux de te retrouver pour une nouvelle édition de ma newsletter.

Cette semaine, je te partage une porte d'entrée pour mieux comprendre les produits à effet de levier. Un univers aussi séduisant que dangereux et qui demande de vraies bases avant d'être approché sérieusement !

Nous poursuivrons ensuite sur l'analyse technique avec Marc Dagher qui nous expliquera comment repérer les grandes figures de continuation. Drapeaux, triangles, fanions ou ranges : ces phases ont tendance à précéder de très beaux mouvements haussiers. Bien heureux est l'investisseur qui sait les repérer…

Puis, nous verrons avec Valentin Aufrand pourquoi la remontée du chômage ne doit pas toujours être interprétée de façon alarmiste. Et pour finir, l'habituel point de marché.

Vue de la terrasse d'un restaurant à ne pas louper si vous passez à la Réunion : La villa Fleurié, à Saint-Denis, dans les hauteurs.

Les grandes lignes (12 min de lecture)

🔎 Décrypter les produits à effet de levier

🔁 Comprendre les figures de continuation en Analyse Technique

🧑‍💼 Lorsque la hausse du taux de chômage n'est pas (forcément) mauvaise

📺 Le point de marché en vidéo

🔎 Décrypter les produits à effet de levier

Au quotidien, vous êtes nombreux à me poser des questions sur les warrants et turbos. Et honnêtement, je vous comprends. Ces produits à effet de levier font partie du sommet de la pyramide du risque.

Avec eux, un mouvement de 2 % sur une action peut vite devenir :

→ +20 %.
→ Ou -20 %...

Autant dire qu'il faut avoir le cœur bien accroché avant de s'y aventurer.

Le problème, c'est que la plupart des investisseurs découvrent leur fonctionnement après avoir perdu de l'argent.

Lors du sommet de l'investisseur, nous avons réalisé un webinaire d'initiation sur le sujet avec Marc Dagher, un expert des produits à effet de levier.

Ses 25 ans d'expérience sur les marchés financiers lui permettent d'être consultant pour des sociétés de gestion et Hedge funds. Depuis 2011, il aide également des particuliers à comprendre et utiliser ces produits sans se faire massacrer.

Pendant le webinaire, il a décortiqué des stratégies sur des valeurs comme Air France ou Sanofi : avec les points d'entrée, sortie et le raisonnement derrière chaque trade.

Néanmoins, je vous l'accorde, ce n'est pas en 1h de vidéo YouTube et deux exemples que vous serez capable de maîtriser ces produits sans vous brûler les ailes.

Pour creuser ce sujet, je vous recommande vivement de rejoindre sa newsletter dédiée. Chaque mois, marc y décortique :

dans quel contexte utiliser les produits à effet de levier, et quand ne pas y toucher,
des exemples concrets de ses propres stratégies, avec les risques à surveiller,
et comment choisir le bon type de produit selon le scénario.

Ce que lisent ses abonnés chaque semaine, c'est exactement ce que la plupart des investisseurs auraient dû lire avant de perdre de l'argent sur ces produits.

Si le sujet vous intéresse, vous pouvez vous y inscrire gratuitement en cliquant ci-dessous :
https://dtexpert.com/listedediffusion/

🔁 Comprendre les figures de continuation en Analyse Technique
^{_{par Marc Dagher (fondateur DT expert)}}

En analyse technique, reconnaître les phases de reprise de tendance est une compétence fondamentale. Ces moments charnières, souvent signalés par des figures de continuation, permettent à l'investisseur averti d'anticiper les mouvements du marché et d'ajuster ses positions avec précision.

Contrairement aux figures de retournement, les figures de continuation annoncent une reprise de tendance à venir, marquant la fin d'une consolidation (correction dans un marché haussier ou rebond dans un marché baissier).

Parmi les figures les plus observées dans ce registre on trouve entre autres les drapeaux (flag), les triangles, les fanions (pennant) ainsi que les boîtes de latéralisation (range). Bien que parfois complexes à repérer en temps réel, ces configurations graphiques offrent des points d'entrée très rentables lorsqu'elles sont correctement interprétées.

En effet, faire un investissement (court, moyen ou long terme) revient à faire des probabilités, puisqu'aucun investissement ne peut être garanti à 100%. Chaque investisseur, professionnel ou particulier, va donc essayer de mettre le maximum de probabilités en sa faveur lors de sa prise de décision. Pour ce faire, il a à sa disposition diverses sources d'information : fondamentales, quantitatives ou encore techniques.

💡 Les figures de continuation interviennent dans cette dernière catégorie et peuvent parfois offrir des pourcentages de réussites très élevés (jusqu'à environ 80% pour des sorties de triangles ou drapeaux), pourcentages accentués encore lors d'un pullback (un changement temporaire de la tendance d'un actif) après validation (on peut passer à 90%).

1️⃣ Le drapeau (flag) : efficace et facile à appréhender

🅰️ Définition

Comme leur nom l'indique, les drapeaux sont des figures chartistes qui vont prendre la forme graphique d'un drapeau (flag en anglais).

Ces figures correspondent à une phase de « repos », se composent de deux segments parallèles, souvent inclinés par rapport à la tendance, qui se dessinent sous forme d'un petit drapeau ou flag.

Ce sont certainement les figures de continuation les plus courantes et les plus faciles à lire (on les retrouve fréquemment dans les vagues 2, 4 ou B d'un décompte elliottiste par exemple, souvent sous forme de zigzags).

À la sortie d'une telle figure, on peut calculer un objectif théorique en reportant le mouvement précédent l'entrée dans le drapeau (le mât) à la sortie de celui-ci, soit le swing-move (report de 100%) dudit mouvement.

🅱️ Interprétation & Remarques

Les cours ne montent (ou descendent) jamais en ligne droite ; une tendance est toujours ponctuée de phases de consolidation.

Après une forte activité, les investisseurs limitent leur élan, prennent leurs bénéfices sans pour autant modifier leur opinion ou inverser leurs positions.

💡 La caractéristique principale de cette figure est la baisse des volumes. Une sortie de flag est au contraire marquée par une reprise sensible des volumes de transactions. Attention toutefois : ceci est une remarque, pas une règle. Il peut y avoir des sorties de drapeau sans volume. En revanche, une sortie accompagnée de volume conforte davantage le scénario.

▶️ Comment tirer profit d'un drapeau ?

C'est la franche sortie du drapeau, souvent avec une bougie agressive sinon un gap, généralement accompagnée de forts volumes, qui valide la figure.

On pourra calculer l'objectif principal de sortie du drapeau en reportant le mât sur la borne inférieure. NB : le mât représente le mouvement de hausse avant l'entrée dans le drapeau.

⚠️ Remarques utiles :

Dans une tendance haussière le drapeau est incliné vers le bas (et réciproquement vers le haut dans une tendance baissière).
Le drapeau doit respecter les proportions et le timing : ni trop large ni trop étroit ; ni trop allongé, ni trop court.
Il prendra place la plupart du temps et idéalement en trois vagues (notées ABC) ce qui, en Elliott, caractérise un zigzag.

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d'école de drapeau sur TESLA :

Source du Graphique : ProRealTime

On distingue bien la formation du drapeau en 2023 : d'abord le mât entre janvier et février (claire ligne droite) puis le drapeau lui-même entre février et avril.
On voit également très bien que le drapeau a respecté les remarques/règles suivantes : le timing, les proportions et les trois vagues en ABC.
Le 30 mai 2023, les cours finissent par transpercer le drapeau à la hausse avec une bougie d'accélération avant de monter en ligne droite.
Enfin, le report du mât sur le point C a bien donné l'objectif scrupuleusement atteint ; objectif qui, de surcroît, correspondait à une forte oblique de résistance baissière de plus long terme : conjonction de deux facteurs donnant une importance majeure au niveau en question.

💡 Cet objectif théorique respecté a offert une hausse de 95% des prix !

2️⃣ Le triangle : figure redoutable de précision

🅰️ Définition

Comme leur nom l'indique, les triangles sont des figures chartistes qui vont prendre la forme graphique d'un triangle.

Ces figures doivent prendre place en cinq vagues (notées ABCDE) de tailles décroissantes pour un triangle contracté/fermé ou croissantes pour un triangle en expansion/ouvert. Chacune de ces vagues doit elle-même théoriquement prendre place en trois autres vaguelettes (on ne peut les retrouver que dans les vagues 2, 4 ou B d'un décompte elliottiste).

Chacune de ces vagues doit elle-même théoriquement prendre place en trois autres vaguelettes (on ne peut les retrouver que dans les vagues 2, 4 ou B d'un décompte elliottiste).

🅱️ Interprétations & Remarques

Les triangles horizontaux sont des configurations d'empiétement (overlapping).Ce type de figures indique que le marché « reprend son souffle » avant de poursuivre son élan. Elles reflètent un équilibre des forces en présence et provoquent des mouvements latéraux amortis « en crabe » qui sont généralement associés à une diminution du volume et de la volatilité.

Elles s'appliquent à toutes les échelles de temps et peuvent durer de quelques heures à plusieurs années.

Le triangle doit théoriquement être confirmé par les volumes : modestes au cours de la formation du triangle (période de consolidation et d'indécision), les volumes doivent augmenter lors de la rupture. Si tel n'est pas le cas, cela signifie que les intervenants restent en retrait, le signal perdra alors toute sa signification.

💡 La sortie du triangle doit idéalement se faire aux environs des deux-tiers de la fin du triangle. Au-delà, la pertinence de la configuration est remise en cause, parce qu'un triangle qui perdure traduit une apathie des investisseurs avec le risque de voir la valeur « atone » jusqu'à la pointe et parfois au-delà.

▶️ Les 4 différents types de triangles :

⚠️ Les termes « ascendant » et « descendant » indiquent la nomenclature du triangle et n'ont rien à voir avec la tendance : on peut en effet avoir un triangle ascendant dans une tendance baissière comme un triangle descendant dans une tendance haussière (cf. exemple ci-après sur Amazon).

▶️ Comment tirer profit d'un Triangle ?

C'est la franche sortie du triangle, souvent avec une bougie agressive sinon un gap, généralement accompagnée de forts volumes, qui valide la figure.

À la sortie d'une telle figure, on peut calculer un objectif théorique en reportant d'abord la bouche du triangle (hauteur entre le point A et le côté opposé du triangle) à la sortie de celui-ci, puis le mouvement précédent l'entrée dans le triangle au départ de la vague e (équivalent du mât pour le drapeau).

L'objectif doit être théoriquement atteint avant que les deux droites composant le triangle ne se réunissent (pointe du triangle).

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d'école de triangle (descendant) sur AMAZON :

Source du Graphique : ProRealTime

On voit aisément se dessiner le triangle descendant (base horizontale) durant un an, entre janvier 2014 et janvier 2015.
On distingue bien les cinq vagues ABCDE.
La cassure haussière du triangle s'est faite ici avec une très vive accélération puisque les cours ont marqué un gap de 11% à l'ouverture du 30 janvier 2015.
Le premier objectif intermédiaire sur le report de la bouche du triangle (en violet) a bien été atteint le 24 avril 2015 suite là encore à un gros gap.
Enfin, l'objectif principal est atteint le 29 décembre 2015 avec le report (en rouge) de l'amplitude de la hausse précédent l'entrée dans le triangle à sa base.

💡 Cet objectif théorique respecté a offert une hausse de 140% des prix !

3️⃣ Le fanion (pennant) : mélange du triangle et du biseau

🅰️ Définition

Comme leur nom l'indique, les fanions sont des figures chartistes de continuation qui vont prendre la forme graphique d'un fanion (pennant en anglais).

Ce type de configuration se situe entre le triangle et le biseau et traduit aussi une phase de « repos » avant de reprendre la tendance initiale.

🅱️ Remarques

Contrairement au triangle le fanion n'est pas fait de cinq vagues bien distinctes (et a souvent des côtés moins ouverts) et contrairement au biseau, il est horizontal et plus compressé entre ces deux côtés.

💡 La différence tient ici à la forme, puisque le fanion s'apparente à un petit triangle. Compte tenu de la rapidité d'exécution de la figure, sa pertinence n'est pas toujours acquise.

▶️ Comment tirer profit d'un Fanion ?

C'est la franche sortie du fanion, souvent avec une bougie agressive sinon un gap, généralement accompagnée de forts volumes, qui valide la figure.

À la sortie d'une telle figure, on peut calculer un objectif théorique en reportant le mouvement précédent l'entrée dans le fanion au niveau de sa sortie (équivalent du mât pour le drapeau).

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d'école de fanion sur STELLANTIS :

Source du Graphique : ProRealTime

On voit aisément se dessiner le fanion descendant entre les mois de juin et octobre 2020.
On distingue bien la compression régulière des vaguelettes à l'intérieur du fanion.
La cassure haussière du fanion s'est faite avec une très nette bougie d'accélération à l'ouverture du 9 novembre 2020.
Enfin, l'objectif principal est atteint le 7 juin 2021 avec le report (en vert) de l'amplitude de la hausse précédent l'entrée dans le fanion à sa base.

💡 Cet objectif théorique respecté a offert une hausse de 143% des prix !

4️⃣ La boîte de latéralisation : quand le marché temporise dans un range

🅰️ Définition

On appelle « boîte de latéralisation » une consolidation horizontale qui va prendre la forme d'un rectangle et qui va bien encadrer l'évolution des cours.

Elle est composée essentiellement d'une forte zone de support horizontale et d'une forte zone de résistance parallèle.

Elle intervient à la suite d'un net mouvement de hausse (dans un marché haussier) ou d'un net mouvement de baisse (dans un marché baissier).

🅱️ Interprétation & Remarques

La boîte de latéralisation indique un équilibre entre les acheteurs et les vendeurs qui ont du mal à se décider et temporise leur vision de moyen terme, tout en intervenant alternativement sur chaque borne de ladite boîte.

Même si elle est censée être limitée dans le temps, elle peut se prolonger parfois, dans une mesure toutefois raisonnable.

💡 Il arrive assez souvent que la borne inférieure de la boîte soit située sur un overlap précédent, ce qui lui confère une force de soutien encore plus importante.

De la même manière, il arrive parfois que la borne supérieure de la boîte devienne par la suite un overlap.

Ainsi, on peut parfois également avoir une structure « en escalier » formée par des boîtes de latéralisation successives, chaque borne précédente devenant par la suite un overlap.

▶️ Comment tirer profit d'une boite de latéralisation ?

C'est la franche sortie de la boîte, souvent avec une bougie agressive sinon un gap, généralement accompagnée de forts volumes, qui valide la figure.

À la sortie d'une telle figure, on peut calculer un premier objectif théorique en reportant d'abord la largeur de la boîte à son point de rupture (équivalent à l'objectif d'une sortie de canal, puisqu'une boîte de latéralisation peut s'apparenter à un canal horizontal, à ceci près que les mouvements en son sein peuvent être bien plus erratiques).

Le second objectif pourra se calculer en reportant l'amplitude du mouvement précédent l'entrée dans la boîte sur sa borne inférieure (équivalent du mât pour le drapeau).

🔲 Pour finir et illustrer la théorie par la pratique, voici un cas d'école de boîte de latéralisation sur FERRARI :

Source du Graphique : ProRealTime

On voit aisément se dessiner la boîte de latéralisation entre les mois de février et août 2024.
On distingue bien la contenance régulière des vagues à l'intérieur de la boîte.
La cassure haussière de la borne supérieure s'est faite avec un gap d'environ 3% à l'ouverture du 16 août 2024.
Le premier objectif sur le report de la largeur de la boîte (en violet) a bien été atteint le 3 septembre 2024 après une nette première accélération.
Par la suite, on voit que la borne supérieure de la boîte a très nettement joué le rôle de soutien en overlap.
Enfin, l'objectif principal est atteint le 18 février 2025 avec le report (en rouge) de l'amplitude de la hausse précédent l'entrée dans la boîte à sa borne inférieure.

💡 Cet objectif théorique respecté a offert une hausse de 32% des prix.

✅ Conclusion

Maîtriser les figures de continuation, c'est s'équiper pour optimiser son timing et anticiper les grands mouvements de reprise des cours. Si toutes les consolidations ne dessinent pas nécessairement une figure identifiable, ces patterns offrent des repères techniques fiables et des opportunités d'intervention rationnelles. Combinées à une bonne gestion du risque et à une lecture contextuelle (volumes, niveaux-clés, cycles), elles permettent d'optimiser ses points d'entrée et de sortie, avec une meilleure compréhension du comportement des acteurs de marché.

Pour l'investisseur, savoir repérer une figure de continuation claire et précise, c'est disposer d'un avantage stratégique indéniable.

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🧑‍💼 Lorsque la hausse du taux de chômage n'est pas (forcément) mauvaise
^{_{par Valentin Aufrand}}

Le taux de chômage américain a progressé depuis deux ans, passant d'un plus bas à 3,4 % en 2023 à 4,4 % en février 2026 (et même 4,5 % en novembre). Cette hausse reflète une détente du marché de l'emploi, et de nombreux observateurs s'en sont servis pour anticiper une récession. Elle a également conduit plusieurs membres de la Fed à voter pour des baisses de taux fin 2025, malgré une inflation toujours proche de 3,0 %.

Bien que le nombre de chômeurs ait augmenté, la progression du taux de chômage semble surtout liée à une hausse de la population active. La population « active » comprend les personnes employées, mais également les personnes à la recherche active d'un emploi. Les personnes à la recherche active d'un emploi comprennent évidemment les « chômeurs », mais également les jeunes et les immigrés qui rentrent pour la première fois sur le marché de l'emploi.

Lors des cycles précédents, une augmentation d'un point de pourcentage du taux de chômage s'expliquait principalement par une hausse des licenciements, dans un contexte de forte dégradation économique. Cette fois-ci, en décomposant la « source » des nouveaux chômeurs, on constate que la hausse provient majoritairement d'une augmentation de la population active plutôt que des licenciements (dont la part dans le chômage diminue).

Cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de licenciements ni que la conjoncture est excellente, mais il est intéressant de constater que depuis plusieurs années, la dynamique diffère des précédents épisodes. Dans une économie qui continue à créer des emplois, cela signifie que la population active augmente plus rapidement que les créations nettes d'emplois.
La hausse actuelle du taux de chômage doit donc être relativisée : une part importante provient de personnes entrant sur le marché du travail (notamment les jeunes) et les anciennes personnes découragées qui se remettent à chercher un emploi.

La difficile comparaison des taux de chômage à l'international

Les principales agences nationales suivent une directive de l'Organisation internationale du travail (OIT) pour définir le taux de chômage, mais les différences entre les enquêtes nationales sur la population active et les interprétations des lignes directrices de l'OIT entraînent des variations dans les taux communiqués, ce qui fait que la comparaison entre les pays est loin d'être parfaite.

Par exemple, le taux de chômage de la France est presque deux fois plus élevé que celui des Etats-Unis (7,9% vs 4,4%), malgré un taux d'emploi des 25-54 ans beaucoup plus élevé en France (69% vs 60%)… Cette différence peut s'expliquer par le fait qu'une proportion plus grande d'Américains sont en « sous-emploi » ou ont abandonné la recherche d'un emploi par découragement, et ne sont donc plus comptabilisés officiellement comme chômeurs.

En France, le taux de chômage augmente également depuis plus de deux ans, passant d'environ 7,1 % au T1 2023 à 7,9 % au T4 2025 (en rouge sur le graphique). Toutefois, la progression du taux d'emploi sur la même période (la part des 15-64 ans en emploi) invite à relativiser cette hausse. Il y a certes davantage de personnes à la recherche active d'un emploi, mais il y a dans le même temps un plus grand nombre des 25-54 ans qui travaillent.

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📺 Point de marché

Manque d'air pour les pétrolières
Objectifs atteints sur les métaux
Taco or not Taco ?

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Risque de spread : le spread appliqué au prix des produits est susceptible d'évoluer au cours du temps.
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Cette information n'est ni un conseil en placement ni une recommandation de placement ou de stratégie de placement, mais de la publicité. Les informations complètes sur les instruments financiers, y compris les risques, sont décrites dans le prospectus de base respectif, ainsi que tout supplément éventuel, et dans les Conditions Définitives respectives. Le prospectus de base et les Conditions Définitives respectifs constituent les seuls documents de vente contraignants pour les instruments financiers. Il est recommandé aux investisseurs potentiels de lire ces documents avant de prendre toute décision d'investissement afin de bien comprendre les risques et les avantages potentiels de la décision d'investir dans les instruments financiers. Les investisseurs peuvent télécharger ces documents et le document d'information clé sur le site Internet de l'émetteur, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Allemagne, sur prospectus.vontobel.com. En outre, le prospectus de base, tout supplément au prospectus de base et les Conditions Définitives sont disponibles gratuitement auprès de l'émetteur. L'approbation du prospectus ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur les valeurs mobilières. Vous êtes sur le point d'acheter des instruments financiers qui ne sont pas faciles et qui peuvent être difficiles à comprendre. Ces informations contiennent une indication à des performances passées. Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs.

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